家电行业下半年有望恢复增长

万通商务网讯：2011年、受到"空调节能惠民补贴"、"家电以旧换新"以及"家电下乡"政策退出的影响、家电行业整体销量增速呈现前高后低的态势、上市公司收入增速也逐季放缓 . 但由于原材料价格下降以及产品结构提升、部分龙头企业的盈利能力在逐季提升 .

　　从目前企业公布的2012年一季报数据来看、收入增速仍延续着下滑态势、部分企业出现了收入负增长、我们预计行业增速在2012年一季度触底、二季度将略有好转、至下半年有望恢复增长 .

　　在行业销量增速放缓背景下、我们建议关注价和质的变化 . 彩电行业：低价面板有效刺激需求、短期行业销量较佳、预计平板电视2012年内销量增速12％；空调行业：2012年一季度高基数增长有压力、二季度增速有望改善、静待拐点出现、预计2012年内销量增速7％、行业整体盈利水平有望继续回升；冰箱行业：受家电下乡政策拉动最明显、投资机会主要来自于消费升级以及行业集中度提高、预计2012年内销量增速3％；洗衣机行业：保有量已高、关注产品高端化、预计2012年内销量增速5％；小家电和厨电行业：厨电产品因其装修属性、受地产调控影响最大、期待2012年保障房完工情况对于行业的需求拉动作用、小家电产品则受宏观经济影响终端需求疲软、预计2012年行业增速放缓至5％ .

　　投资策略上、从短期业绩确定的角度、看好行业增速回升、盈利性上升的黑电行业；从长期成长性角度、看好未来成长空间较大的空调行业、以及具有三、四线渠道优势、品牌溢价及产品创新能力强的家电企业 .

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