豆菜粕价短期或涨 下游备货如何把握

　  2月份国内豆粕现货价格整体呈现反弹趋势,特别是春节后国内豆粕价格明显上调,累计涨幅为150多元/吨。3月份南方水产开始启动,菜粕需求大幅增加,菜粕涨幅或高于豆粕。

　　因此建议,下游企业两粕备货以随用随购为主,远期可等到巴西罢工炒作结束、行情回归大豆供应宽松基本面时再做打算。

　　豆粕：油厂压榨利润良好

　　通过对美湾2月船期大豆贴水报价的跟踪来核算油厂3月份的大豆成本,2月美湾大豆贴水报价区间在160～200美分之间,美豆成本在3100元/吨～3300元/吨之间。按照目前四级豆油均价5550元/吨核算,豆粕理论成本在2800元/吨～3000元/吨区间,油厂压榨利润处于良好水平,豆粕价格存在下跌空间。

　　豆粕：3月合同预售一般

　　从油厂前期3月预售基差合同的报价来看,M1505合约对应的基差报价在70元/吨～210元/吨区间,如果按照M1505合约低位区间价格2660元/吨～2690元/吨核算,3月预售合同价最低可锁定在2760元/吨～2790元/吨。而据实际了解,饲料厂低价合同一般锁定在2800元/吨～3000元/吨,与春节后现货价格相比十分合适,而油厂节前3月份合同预售情况整体一般。

　　豆粕：正常供应不受影响

　　市场之前预期3月大豆到港量同比会有所下滑,去年同期统计到港量为529万吨,如果3月大豆到港量能达到500万吨左右,大豆供应就不会特别紧张。

　　巴西大豆上市之际,最近闹得沸沸扬扬的巴西卡车司机罢工事件,主要可能延误的是4～5月份到港的大豆船期,3月份国内大豆供应仍主要以美豆为主,所以预计3月份国内大豆正常供应问题不会太大。

　　春节后油厂开工水平处于恢复当中,目前整体仍处于低位水平,从油厂的开工恢复计划来看,预计3月上旬能恢复到正常的开工水平线上。

　　短期来看,油厂现货库存无压力,加之外盘配合,为油厂挺价提供了很好支撑。而中旬后则要看下游需求及油厂库存压力变化情况。

　　菜粕：沿海预售情况很好

　　从目前菜粕供应情况看,长江流域质量好的国产菜粕基本没有,所剩都是质量较差菜粕,下游饲料企业用量有限。沿海地区菜粕预售情况很好,福建部分油厂预售到6月份,且可售量很有限。

　　广东厂家可售量好于福建,东莞某油厂菜粕可售量有限,但湛江一油厂3月份有菜籽到船,且预售量不多,主要卖现货,所以,广东菜粕供应不算紧张。广西相对福建和广东而言,菜粕销售一般,部分厂家预售情况一般,可售量尚多。

　　菜粕：远期采购积极性低

　　从目前菜粕需求看,大中型饲料企业菜粕3～4月份都有备货,因价格上涨都不急于采购,保持观望态度,但有些饲料企业菜粕存在备货不足情况,春节后仍要备些现货,所以菜粕现货可得到小幅支撑,但菜粕远期采购积极性低。

　　菜粕：短期价格维持坚挺

　　3～5月油厂菜籽进口成本基本可控制在3500元/吨～3600元/吨区间,菜油按照5750元/吨计算,菜粕成本在2120～2300元/吨之间,而油厂目前菜粕价格都在2300元/吨以上,可见,油厂菜籽压榨利润好转,加上部分油厂菜粕库存不多,可售量有限及下游部分饲料企业有备货需求,短期价格维持坚挺。