鸡蛋价格稳步回升

　　四季度以来,随着国内蛋鸡养殖利润逐渐萎缩,农户淘汰老鸡意愿有所增强,从而令产蛋量出现回落。同时,北方地区在入冬后雨雪天气增多也使得鸡蛋运输受到影响。此外,饲料成本支撑效应开始凸显,遏制了蛋价进一步下滑的空间,促使新主力1605合约在3150元/500kg一线止跌反弹至3300元/500kg上方。考虑到年底节假日临近,蛋类消费有望增加。预计后期在供需环境转好的背景下,鸡蛋期价将稳步回升。

　　养殖户利润下降,淘汰积极性增高

　　一般来说,蛋鸡养殖总成本主要由仔鸡、饲料、防疫费和水电费等组成,其中,饲料成本通常会占到80%左右。而蛋鸡养殖饲料的主要成分是玉米和豆粕,其中,玉米占60%,豆粕占22%,其他成分主要是杂粕、麦麸以及维生素、矿物质添加剂等。换言之,玉米和豆粕价格对蛋鸡养殖成本影响很大。据笔者估算,按目前玉米和豆粕的市场价格,在不计人工成本的前提下,叠加仔鸡、防疫费和水电费之后,蛋价盈亏平衡点在2.98元/斤左右,再加上300元/500kg的交割费用,折合盘面约在3280元/500kg附近。以当前鸡蛋1605合约的盘面价格来看,升水幅度在20—30元/500kg,成本支撑效应较为显著。因此,未来鸡蛋期价继续回落的空间非常有限。

　　国内蛋鸡存栏量下降,供应压力减轻

　　由于当下国内蛋鸡养殖户利润下降,基本被抹平,部分甚至出现亏损,促使其淘汰老鸡积极性增强,蛋鸡存栏量趋于回落,鸡蛋供应压力有所缓解。据芝华数据显示,10月国内蛋鸡淘汰量大于后备鸡补栏量。10月全国蛋鸡总存栏量为14.56亿只,较9月减少1.3%。在产蛋鸡存栏量为12.27亿只,较9月减少3.4%。在供应压力减轻的情况下,近期国内鸡蛋现货价格稳中有升。据芝华贸易监控显示,11月国内鸡蛋贸易状况总体偏好,主产区均价上涨0.25元/斤,其中,湖北浠水上涨0.42元/斤,主销区均价上涨0.27元/斤,现货对近月价差有大幅上升。

　　临近年底双节,未来需求有望改善

　　鸡蛋消费呈现季节性特征,在重大节假日来临前夕,出于提前备货的需要,需求端往往出现改善预期。由于目前距离年底元旦假期不到一个月的时间,加之2016年春节在2月初,预计未来居民对于蛋类食品消费将逐渐增加,从而刺激加工企业提前一个月采购。因此,鸡蛋价格跌势有望结束,转入阶段性反弹走势。

　　综合来看,近期国内北方地区呈现出的雾霾雨雪天气不利于鸡蛋运输,加之上游养殖户利润下降,老鸡淘汰率升温,未来鸡蛋供应压力将有所缓解。与此同时,成本端优势开始凸显,支撑效应显著增强,有利于鸡蛋期价筑底企稳。此外,临近双节长假,未来需求端有望改善也会推动蛋价稳步走高。在供需格局趋于好转的背景下,未来鸡蛋主力1605合约将稳中有升。