食用油价反弹 豆油走势偏强

　　因美国三季度经济增幅好于预期,美元年内加息预期增强,国际石油市场对于减产协议延长持乐观态度,国际原油价格呈现震荡上涨走势,原油及成品油库存稳步下滑,沙特及俄罗斯已经明确表态,将减产协议延长至2018年底,地缘政治风险上升提振油价,外围市场上涨利好国内食用油价格走势。

　　豆油库存消化尚需时日

　　美豆收割快速推进,将进一步推高库存,美国总统率团访华,市场预计将会签订大豆出口协议,也对本周大豆市场形成支撑。当前国内港口库存大豆在640万吨左右,比上周同期减少40万吨左右；本周油厂开机率提高,豆油库存约132万吨,库存水平高企,制约短期豆油市场上涨。

　　据中华油脂网监测,国内一级豆油出厂价集中在6000～6230元/吨,略有上涨,12月交货的南美进口豆油到岸价838美元/吨,到中国口岸完税后总成本6991元/吨,较去年同期下跌150元/吨,处于明显倒挂状态。

　　国内豆粕库存进一步下降,油厂短期对豆粕的看涨心理仍然存在,前期豆棕价差缩小,有利于豆油库存降低,对国内豆油市场形成支撑。短期来看,做扩豆棕价差也对豆油市场形成支撑,但豆油库存消化尚需时日。

　　菜油将呈近弱远强格局

　　进口油菜籽占据当前原料供应的主导地位,国际油菜籽供应量的变化将是影响国内菜油市场的关键因素。国内油菜籽供应仍相对充足,广东、广西及福建地区的油菜籽库存水平略有提升,临储菜油启动拍卖的时间未定,其中2013年菜油库存约30万吨,2014年菜油库存还有90万吨左右,短期对菜油市场形成压力。

　　近日,菜油与棕榈油的价差略有扩大,与豆油的价差略有缩小。中华油脂网监测数据显示,进口四级菜油价格集中在6550～7000元/吨,其中安徽及四川地区相对较高,国产95型报价12000～14400元/吨,华南地区菜油库存约10万吨,较上周同期略有下降。远期供应基本面向好,菜油市场将呈现近弱远强的格局,菜粕与豆粕价差的扩大有一定支撑,预计走势将以跟随豆粕为主。

　　棕榈油进口将进一步提高

　　马来西亚棕榈油船运机构ITS数据显示,10月份马来西亚出口棕榈油137.3万吨,环比增加2.5%。调查数据显示,10月份马来西亚库存将继续增长,达到220万吨,环比增长9.6%,因为产量可能创下两年来最高水平,北半球即将进入冬季,棕榈油市场需求可能下滑,将影响后期马来西棕榈油的出口速度。

　　当前我国棕榈油港口库存略有增加,约为46万吨,但整体仍处于低位。港口24度棕榈油报价集中在5750～5880元/吨,较上周略有上涨。12月交货的马来西亚24度进口棕榈油到岸价725美元/吨,到中国口岸完税后总成本5902元/吨,进口情况略好,将刺激进口商进口,预计国内棕榈油进口水平将进一步提高。短期来看,与豆油及菜油的价差缩小,将抑制棕榈油的消费,棕榈油市场已经明显受到供需变化及市场心理影响的压力。

　　整体来看,国内食用油市场短期仍将受到美豆集中上市带来的外盘压力,以及国内食用油库存高企和临储菜油即将拍卖的压力影响,但四季度为国内食用油消费旺季,短期将受到资金推动、特朗普访华、价格优势等方面的支撑,预计本周将会出现反弹行情,豆油强于菜油,菜油强于棕榈油,中长期看,菜油强于豆油,豆油强于棕榈油。