油厂压榨量大幅下降 豆粕价格小幅反弹

　　央行3月15日开展1000亿元MLF操作(含对3月16日MLF到期的续做)和100亿元逆回购操作。当日有100亿元央行逆回购到期。

　　供需现状

　　美国农业部3月份供需报告维持美豆各项数据不变,上调巴西大豆产量100万吨,下调阿根廷大豆产量50万吨。市场总体表现低迷,成交仍然不多。目前处于消费淡季,加上近期猪瘟疫情反复,下游心态谨慎,豆粕库存明显增加,提货放缓,部分油厂出现胀库停机现象。随着巴西大豆收割进度加快,国内豆粕市场压力渐显,价格仍将承压。油脂方面,棕榈油库存恢复缓慢,南美大豆收割延续,压力延后,菜油库存位于近五年最低水平,油脂基本面仍有较强支撑,价格易涨难跌。

　　逻辑分析

　　南美大豆上市临近,供应前景巨大,随着时间推移,巴西大豆供应压力将逐渐凸显。整体看油强粕弱格局明显,豆粕05合约继续保持区间偏弱震荡态势,但越往后期压力将逐渐加大。近两周油厂压榨量大幅下降,缓解现货端压力,价格或将企稳小幅反弹,但上行动力不足。

　　策略建议

　　1、豆粕05合约近期偏弱震荡为主,短线可反弹布空,中长线可暂时观望。

　　2、豆粕5-9、7-9反套继续持有。

　　3、豆油2105暂时观望。