鸡蛋现货价格淡季不淡 鸡蛋盘面价格高开高走

　　今年的鸡蛋市场有些不一样。国庆节后本是需求淡季,但当前鸡蛋现货价格却出现反季节性的上涨行情,产销区价格接近6元/斤,呈现出淡季不淡的行情特点。与此相应,节后首个交易日鸡蛋盘面价格高开高走,不过周二和周三出现高位盘整,特别是远月合约更显疲软,整体表现弱于现货端。

　　对此,五矿期货农产品分析师王俊认为,主要原因是市场认为当前现货尽管强势,但具有一定的临时性,受疫情散发导致的超额备货影响,叠加存栏偏低和养殖成本上升,蛋价出现反季节性的上涨,但随着疫情的缓解和备货趋于结束,同时养户延淘增加供应,现货的强势或难以维持。另外,盘面合约更多反映的是未来价格,从估值角度看,有的交割时间点处于节后淡季,存在高估,这也是盘面走势谨慎的原因。

　　“年内受蛋鸡存栏增长预期影响,期货盘面压力较大,基差长期处于历史偏高位置,说明在供应增加的趋势下市场对后市蛋价预期偏悲观。但现货今年一定程度上受到外界因素影响,如饲料成本的高位导致鸡蛋产能增长不及预期,猪价的持续走强导致蛋价受到一定提振,进而导致现货出现超预期表现。”一德期货生鲜品事业部分析师侯晓瑞表示,整体来说,未来蛋鸡存栏将会呈现持续增长态势,外界扰动因素弱化后,现货有下跌可能。

　　在广州期货分析师范红军看来,虽然期货表现相对显著弱于现货,带动基差走强,但很难认为市场预期发生转变。他进一步解释说,市场预期自今年4月以来一直是比较悲观的,突出地体现在基差上,其持续处于历史同期高位。短期来看,期货盘面出现高位回落,主要原因可能来自三个方面：其一是季节性规律,即往年鸡蛋现货往往会有阶段性的回落；其二是疫情控制之后需求可能转弱,因短期现货强势部分源于各地国庆节前后疫情所带来的的备货需求；其三是对猪价能否坚挺的担忧,同样体现在生猪价差走强上。

　　事实上,今年国庆后鸡蛋现货逆季节性走强,侯晓瑞认为,除本身供应端影响外,还受到疫情及替代品价格影响,其中居民囤货需求对行情产生利好影响,猪肉价格的走高导致终端需求发生转移,进而导致蛋价逆季节性上涨。同时,淘鸡价格涨至仅次于非瘟时期的高点,市场淘汰情绪较差,产能逐步开始累积。未来高蛋价不可持续,其自身供需不支撑蛋价继续走强,生猪及蔬菜等价格若回落,也将对蛋价有抑制作用。

　　“总的来说,疫情散发导致的超额备货和天气降温后的需求增加,叠加供应端偏低的存栏是导致国庆节后现货偏强的主要因素。”王俊表示,从我们的数据推导来看,未来蛋鸡存栏变化较为平稳,补栏和淘汰都比较理性,因此决定价格波动的主要来自于需求端,包括正常的季节性需求变化和异常需求的变化。需要注意的是,当前蛋价异常偏强,有一定透支后市需求的可能。从边际上讲,后市蛋价逐步回落的可能性大,但不具备大跌的基础。

　　除此之外,范红军表示,猪价上涨带来的替代需求是导致鸡蛋现货坚挺的主要因素之一。他说,这一点突出体现在近期北方现货涨幅显著大于南方涨幅上,同时使得今年生猪和鸡蛋现货价格走势与2019年高度相似（2019年持续上涨至10月底）。“后期主导行情走势的应该还存在于需求端,供应端平稳,而需求端受疫情和猪价的影响较大,特别是后者,接下来猪价会否延续2019年的走势值得重点留意。”他说。

　　对于鸡蛋后期是否将延续涨势,范红军表示,倾向于后期仍有现货价格上涨通过利润促进养殖户补栏的过程,但接下来的节奏不太好把握。“目前纠结之处在于,接下来现货是类似于2019年持续上涨至年内高点,还是说接下来先季节性回落,然后再来一波上涨,在很大程度上取决于新冠疫情、国家生猪调控力度等因素。”他说。

　　记者注意到,鸡蛋盘面呈现出近月强、远月弱的分化走势。对此,王俊表示,近月受现货带动更为明显,现货强则近月强,远月受现货的影响相对较小,且现货太强导致的延淘和补栏反而利空远月,因此近强远弱。

　　“近远月的分化走势从基本面角度讲,未来鸡蛋供应量呈现逐月递增的趋势。首先,在当前强势蛋价表现下,养殖端有延淘情绪,逐月延淘将导致短期存栏量的加速上涨；其次,饲料成本高位确实影响到市场补栏热情,但现货长期高位也给出养殖端盈利空间及时间,新开产量增幅可能有限,但负增长较难出现；长此以往,供应量将出现明显增长；最后,高价对于需求端的抑制作用仍然存在,长期高位将会对需求量产生持续影响。”侯晓瑞表示。