猪价继续下行 期价窄幅波动

　　期货：上周猪价震荡盘整,自10月中旬开始生猪11月合约持续走弱,11月合约贴水现货1000元/吨,贴水交割成为常态。生猪期货市场受到现货下跌拖累,1月合约跟随11月期价联动下行,猪价区间整体下移。 目前大连生猪加权合约总持仓8.6万手,较10月末的8万手增加0.6万手,较7月初10.7万手和3月中旬的12.5万手的持仓规模均有明显的下降。

　　现货：需求尚未启动,猪价偏弱运行

　　1、南方地区腌腊零星启动,但从市场总体表现来看,目前终端需求并未完全启动。上周猪价震荡,周初反弹,下半周回落。11月18日,全国生猪均价24.1元/公斤,较上周跌0.1元/斤；河南地区生猪均价24.4元/公斤,较上周涨0.05元/公斤。

　　2、随着猪价逐渐走弱,养殖端对后市猪价并不乐观,补栏积极性下降,且市场成交量不大。从目前基本面表现来看,仔猪价格存在进一步回调的可能。

　　3、上周养殖户出栏积极性较前期有所增加,生猪周度交易均重环比下降下降。但考虑到年底市场多偏好大体重肥猪,生猪周度交易均重或将延续高位震荡。

　　4、猪价弱势震荡,饲料成本持续增加,养殖利润延续回落。从目前养殖面情况来看,未来随着猪价的回落,养殖利润或将跟随继续减少。

　　5、猪价回落后,屠宰企业收购积极性有所增加,但由于终端需求仍未见明显好转,开机率较前期有所增加,但增幅不大。