本周生猪价格环比再跌3.4%,猪肉消费继续疲弱
①生猪价格周环比下跌3.4%。本周六,全国生猪价格13.35元/公斤,周环比下跌3.4%,猪价继续疲弱。涌益咨询(1.5-1.11)：全国90公斤内生猪出栏占比5.63%,周环比下降0.37个百分点;规模场15公斤仔猪出栏价305元/头,周环比上升0.7%,50公斤二元母猪价格1538元/头,周环比均持平,仔猪、种猪补栏积极性持续低迷;
②本周出栏生猪均重降至123.51公斤。涌益咨询(1.5-1.11)：全国出栏生猪均重123.51公斤,周环比下降0.6%,同比下跌1.03公斤(降幅0.8%);175kg、200kg与标猪价价差分别为0.17元/斤、0.31元/斤,150kg以上生猪出栏占比7.37%,周环比下降0.52个百分点;③本周猪肉消费继续疲弱。上海钢联数据,2024年1月12日重点屠宰企业鲜销率90.12%,周环比下降0.19个百分点,处于近年同期低位,2020-2023年同期分别为85.1%、94.57%、90.1%、93.46%;涌益咨询数据,2024年1月11日本周毛白价差4.39元/公斤,周环比上升0.04元/公斤,处于2021年以来同期底部,2021-2023年同期分别为10.65元/公斤、5.07元/公斤、5.19元/公斤;④2023年12月18家上市猪企出栏量同比增长15%。2023年12月18家上市猪企出栏量1587万头,同比增长15%,2023年18家上市猪企合计出栏量15318万头,同比增长17%,出栏量(万头)从高到低依次为,牧原股份6382、温氏股份2626、新希望1768、天邦食品712、大北农605、傲农生物586、正邦科技548、中粮家佳康520、唐人神371、天康生物282、华统股份230、京基智农185、神农集团152、金新农105、立华股份86、罗牛山78、东瑞股份62、正虹科技21;出栏量同比增速从高到低依次为,华统股份91%、唐人神72%、天邦食品61%、罗牛山56%、温氏股份47%、京基智农46%、天康生物39%、大北农37%、中粮家佳康28%、正虹科技27%、神农集团26%、新希望21%、东瑞股份20%、傲农生物13%、立华股份6%、牧原股份4%、金新农-17%、正邦科技-35%。⑤生猪产能去化加速。i)消费旺季以来,猪价持续疲弱,12月能繁母猪去化加速,1月高去化率有望延续;ii)2023年1季末、2季末,全国能繁母猪存栏量同比分别增长2.9%、0.4%,随着养殖效率的持续改善,1H2024全国生猪出栏量有望实现同比10%左右增长,生猪价格大概率较2023年上半年更低迷;iii)生猪产业资金链非常紧张;iv)猪病演变需密切跟踪;⑥估值已处历史底部,继续推荐生猪养殖板块。我们推断,本轮生猪产能去化将于2024年上半年结束,猪价有望迎来新一轮上涨。根据2024年生猪出栏量,温氏头均市值3127元、牧原3944元、巨星农牧4650元、华统股份3200元、新希望2382元、天康生物2633元、中粮家佳康1473元。一、二线龙头猪企估值多数处历史底部,估值已先于基本面调整到位,继续推荐生猪养殖板块,重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。
白羽鸡产品周环比大涨4.8%,黄羽鸡本周价格下跌为主
①白羽鸡产品价格周环比大涨4.8%至9900元/吨。2024年第1周(1.1-1.7)父母代鸡苗价格39.11元/套,周环比上涨4.9%;父母代鸡苗销量114.78万套,周环比下降20.7%。本周五,鸡产品价格9900元/吨,周环比上涨4.8%,同比下降10%。2023年10月、11月全国祖代更新量7.6万套、9.3万套,前11月祖代更新量116.09万套,同比增长34.7%,其中,进口占比34%,自繁占比66%。前11月父母代累计销售6029.99万套,同比增长2.5%,由于今年5月开始父母代销量出现拐点,5-11月父母代销量同比下降8.1%,由此推算2024Q2商品代价格或上行。
②黄羽鸡本周价格下跌为主。2023年第52周(12.25-12.31),黄羽在产祖代存栏141.3万套,创近年同期新高;黄羽在产父母代存栏1277.9万套,创2018年以来同期最低水平,黄羽父母代鸡苗销量111.1万套,处于近年同期低位,但高于2022年同期水平。2024年1月12日,乌鸡均价15.5元/公斤,周环比跌1.3%,同比跌13.9%;老母鸡均价45.5元/公斤,周环比跌0.2%,同比跌5.6%;三黄鸡均价13.7元/公斤,周环比持平,同比跌3.5%;青脚麻鸡均价10.64元/公斤,周环比跌3.8%,同比跌15.3%。
全球玉米、大豆23/24库消比1月预测值近年最高,小麦近年最低
①23/24全球玉米库消比1月预测值环比大增。USDA1月供需报告预测：2023/24年度全球玉米库消比23.0%,预测值月环比上升0.6个百分点,预测值较22/23年度上升0.7个百分点,处于20/21年以来最高水平。中国农业农村部市场预警专家委员会1月报：2023年中国玉米总产量28884万吨,同比增长4.2%,创历史新高,23/24年全国玉米结余量1133万吨,月环比提升61万吨,结余量较22/23年增长594万吨;②23/24全球小麦库消比1月预测值环比持平。USDA1月供需报告预测：2023/24年度全球小麦库消比25.8%,预测值月环比持平,预测值较22/23年下降1.1个百分点,处15/16年以来最低水平。③23/24全球大豆库消比1月预测值环比上升0.1个百分点。USDA1月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比20.7%,预测值月环比上升0.1个百分点,预测值较22/23年度上升1.7个百分点,处19/20年度以来最高水平。
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