供应持续增加 鸡蛋价格已跌至成本附近

　　3月上旬以来,鸡蛋现货价格连续回落,推动盘面价格同步下行,其中主力合约2405下跌幅度超8%。

　　在五矿期货农产品分析师王俊看来,3月中旬以来的这一波鸡蛋价格下跌,原因是多方面的：首先,核心原因在于供应持续增加。受三年盈利积累以及去年高补栏的影响,当前在产蛋鸡存栏处于不断增多的趋势中,且鸡龄偏高老鸡积累,供应充裕。其次,与市场上下游心态有关。市场看空后市,维持低库存策略,导致需求表现一再不及预期。最后,当前蛋价偏弱与大环境有关。上半年本身是鸡蛋消费淡季,而每年春节后是鸡蛋消费最差的时段,蛋价在这个阶段的下跌实属正常。

　　事实上,春节过后,受玉米价格快速上涨的提振,鸡蛋期货价格自低位持续反弹。随后,玉米价格上涨逐渐体现到饲料成本的增加上,进而带动鸡蛋现货价格出现反弹。光大期货研究所农产品分析师孔海兰表示,随着鸡蛋期现价格的反弹,短期市场缺乏更多的利多支撑,进入3月,鸡蛋期货价格达到阶段性高点后持续回调。

　　“在现货价格跌至成本附近后,市场看涨情绪再起,但现货反弹无力,近期盘面有加速下跌的态势。”一德期货生鲜畜牧产业分析师侯晓瑞表示,2024年春节后鸡蛋市场存在一种现象,即跌至成本线附近后,现货市场有抄底情绪,进而导致蛋价下跌空间有限,但考虑到已经增起来的蛋鸡存栏,且市场无提前淘汰行为,随着新开产蛋鸡的增加,现货季节性上涨空间被压制。现货价格表现不及预期,导致3月最后一个交易日行情下跌超出预期。

　　期货日报记者了解到,当前鸡蛋现货市场处于“供强需弱”的阶段。王俊介绍,一方面,供应偏高且持续增多,在产蛋鸡占比较高,可淘老鸡不多；另一方面,需求处于淡季,下游因谨慎而不敢囤货,从而导致需求表现偏弱。

　　“目前蛋鸡存栏仍处于增长中,4月新开产量也会陆续增加,若无超预期淘汰出现,4月存栏增长有加速可能。节日需求对现货提振有限,关注4月现货价格是否有深跌的可能,这是老鸡短期能否加速淘汰的核心,若无绝对低价,就要等待梅雨季来临后,看老鸡集中淘汰是否超预期。”侯晓瑞说。

　　具体来看,孔海兰介绍,供应方面,随着补栏的育雏鸡进入开产期,鸡龄结构逐渐趋于年轻化,未来待淘老鸡占比或延续下降趋势。需求方面,目前正值需求淡季,鸡蛋终端需求仍处于弱势。随着清明节临近,需求将逐渐恢复,对现货价格的利空影响逐渐减弱。从目前的供需结构看,未来鸡蛋有望迎来恢复性反弹行情。

　　随着蛋价的波动,当前鸡蛋养殖处在盈亏平衡线附近。截至3月28日,卓创样本点统计的鸡蛋养殖小幅亏损0.06元/斤。“从短期养殖端反映的情况来看,补栏意愿维持稳定,3月28日,种蛋利用率90%,接近去年同期的94%。从这一数据可以看出,目前养殖端补栏意愿尚可,未来鸡蛋新增供给量大概率延续小幅增加趋势。从已公布的存栏数据看,目前在产蛋鸡存栏量处在历史中位水平,供给对蛋价的压力尚不明显。但若未来养殖端补栏意愿不减,供给压力将逐渐显现,反之,鸡蛋现货价格表现将好于此前预期。”孔海兰说。

　　“尽管目前养殖盈利弱于季节性表现,但我们认为养殖端大幅缩减补栏乃至大量淘汰老鸡仍较难发生。一方面,近几年积累盈利,尚有现金流且充裕；另一方面,随着蛋鸡养殖规模化集中化的发展,短时的亏损难改长期的持续投入,鸡蛋供过于求的格局暂难发生根本逆转。因此,我们认为二季度蛋价会随需求的变化而出现变化甚至反弹,但整体表现或仍弱于季节性的同期表现。”王俊认为。

　　侯晓瑞同样表示,年后至今的养殖利润表现,不支持老鸡大量淘汰现象出现,且目前鸡龄偏年轻、无深亏的情况下很难刺激淘汰。基于此,侯晓瑞认为,二季度在无亏损的情况下,很难出现明显去产能情况,新开产蛋鸡量还将维持一段时间的增长态势,二季度供应压力不会小,关注二季度老鸡淘汰节奏变化,现货市场将“不破不立”。