4月,南美大豆陆续上市,全球大豆市场总体呈现供需宽松格局。在美豆出口检测数量下滑情况下,CBOT美豆期价弱势下行；国内市场,东北产区余粮已不多,各类企业收购仍在进行,豆价获得一定的支撑表现相对平稳。南方销区市场下游消费平淡,大豆供应相对充足,价格趋弱运行；国内豆粕(3589, 33.00, 0.93%)期价小幅上涨,国内豆粕现货价格重心下移。5月后,市场的关注重点总体转向夏粮,在国产大豆市场关注度下降情况下,豆一期价或区间震荡为主。
南美大豆集中上市,国际豆价重心下移
4月CBOT美豆期货价格先跌后涨,月初受南美大豆陆续上市、美元持续走强等因素影响,美豆出口检测数量下滑,CBOT美豆期价持续下行,主力合约本月中旬一度跌至1145美分/蒲式耳的年度低位。月末在美元汇率走跌、CBOT小麦期价暴涨带动下,美豆期价止跌反弹。
分析后市,利多因素：一是全球豆粕消费量好于预期,大豆压榨量同比提高。据油世界统计数据,2024年一季度全球大豆加工量为7608万吨,比上年同期提高8%,豆粕产量5970万吨,同比提高440万吨。二是美国政府气象部门预测今年6月全球厄尔尼诺现象将会转变为拉尼娜现象,这意味着夏季美国中部更有可能出现干燥天气,影响2024/2025年度美豆生长。
利空因素：一是美国农业部4月农产品供需报告调高美豆期末库存。2023/2024年度美国大豆期末库存调高2500万蒲式耳,至3.40亿蒲式耳,比上年高出28.8%,是4年来最高库存；二是二季度南美大豆集中上市,虽然阿根廷大豆产量预期有所下降,但预计产量仍在5000万吨以上,大幅高于上年。
二季度南美大豆大量上市,全球大豆市场供需趋于宽松,豆价易跌难涨。但随着2024/2025年度美豆开始播种,美豆逐渐进入天气敏感期,若美豆生长期遭遇不利天气或为豆价带来一波上涨行情。
基层余粮已经见底,国产大豆趋弱震荡
4月,东北产区农户开始新季大豆的备耕工作,基层余粮见底。据mysteel农产品网测算,本月末,黑龙江西北部产区余粮在2成左右,东北产区余粮在1成左右,南方各地余粮情况不一,余粮在2~4成之间。
本月,东北产区内各库点及贸易企业收购仍在进行,对东北大豆价格形成支撑。本月月末黑龙江蛋白39.5%国产豆收购价格4640~4720元/吨左右,较上月同期上调20~60元/吨。南方销区市场豆源相对充足,需求仍然偏弱,大豆价格呈现稳中偏弱的运行态势。中储粮油脂公司本月组织2023大豆采购或双向购销交易会5次,因采购价格偏低而成交情况低迷。
期货方面,本月豆一期价大幅下行,持仓量较上月同期下降。主力2407合约一度跌至4600元/吨附近,月末期价虽然有所反弹,但是反弹力度不强。
目前基层余粮已见底,市场供应压力逐渐减弱。随着天气逐渐转暖,豆制品消费进入淡季,国产大豆市场基本面多空交织之下,市场情绪尚不稳定,国产大豆供大于求格局仍在,5月后市场关注重点总体转向夏粮,在国产大豆市场关注度下降情况下,价格或区间震荡为主。
进口大豆到港增加,国内豆粕库存上升
4月,国内豆粕期价小幅上涨,国内豆粕现货价格重心下移。月末,沿海地区43%蛋白豆粕价格在3240~3380元/吨,较上月同期下跌60~80元/吨,基差有所走弱。受美豆油(7804, 14.00, 0.18%)和BMD毛棕榈(7526, 16.00, 0.21%)油期货价格下跌影响,本月国内豆油现货价格持续走弱,油粕比较上月同期走强。
4月进口大豆到港数量增加,国内油厂压榨量较上月明显提升,国内豆粕库存有所回升。据国家粮油信息中心监测显示,4月19日,国内主要油厂豆粕库存46万吨,同比回升17万吨,较过去三年均值高3万吨,但仍处于历史同期中等偏低水平。
养殖端生猪去产能效果逐渐显现,能繁母猪存栏量、中大猪存栏量和新生仔猪数量都呈现下降趋势,3月份以来国内生猪价格总体呈现上涨态势,生猪养殖利润有所恢复。国家统计局发布2024年一季度国民经济运行情况时提到,国内生猪价格已经到了价格调整拐点,一定程度提振了市场信心。
4月开始巴西大豆陆续到港,预计4月至6月我国大豆月均到港量在1000万吨以上,二季度国内进口大豆供应宽松,国内豆粕供应量将增加,但截至4月底国内豆粕库存仍处低位,下游养殖企业利润恢复后饲料需求上升,4~6月份国内豆粕价格或维持区间震荡态势,关注国内豆粕库存情况。
一季度下游需求弱,大豆进口数量下降
据海关总署数据,3月份中国大豆进口总量为554万吨,创下四年来新低,反映出国内生猪养殖利润低下,抑制了豆粕消费以及压榨需求。今年头3个月,中国从美国进口大豆714万吨,同比下降50%；从巴西进口999万吨,同比增长155%。
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