化工品反弹空间有限

　　连续下跌两周后,近期化工板块迎来久违的反弹,塑料、PP、PVC等化工品种集体飘红,成为大宗商品市场的“生力军”。

　　在业内人士看来,经过前期的深幅调整后,油化工产业链各大宗商品价格确存在一定的超跌反弹需求,近期国际原油价格止跌企稳无疑给予下游化工品反弹的底气。不过眼下实体需求仍然疲弱,同时油价受制供应过剩的忧虑,预计化工品此次反弹幅度有限,后市将重回下跌通道。

　　化工品集体反弹

　　“化工板块已经连续下跌两周多,跌幅较大,有反弹的需求。所以在原油小幅反弹的利多因素带动下,近期整体反弹。”冠通期货研究员陈刚告诉中国证券报记者。

　　从盘面上看,上周四,整个化工板块以1.35%的涨幅领涨大宗商品市场,其中塑料1509合约日涨2.59%报9510元/吨,PP1509合约日涨2.57%报8429元/吨,郑醇1509合约日涨1.74%报2457元/吨,PVC1509、橡胶1509合约亦分别上涨0.87%、0.22%；紧随其后的上周五,大宗商品市场多半泛绿,不过塑料、PP、PVC等品种逆市飘红。

　　除油价企稳给予国内下游化工品反弹的底气外,研究员认为,导致化工品集体反弹的原因还有两点,一是汇丰中国5月制造业PMI初值49.1,继续第三个月处于荣枯分水岭下方,且低于市场预期的49.3,弱经济数据引发市场对于政策加码的强烈预期,市场做多信心膨胀；二是前期做空化工品的空头资金陆续获利离场,净空头寸下降,期价抗跌意愿抬升。

　　后市料继续下跌

　　作为化工品的上游原料,原油价格的涨跌必定传到下游。然业内人士认为,汇丰中国制造业初值低迷和全球原油供应过剩的忧虑抑制油价涨幅,预计短期油价难免震荡,化工品成本支撑优势将趋弱。

　　“美国公布的原油库存减少属于短期利好因素,而原油市场供应过剩和美元上涨则属于中长期利空因素,虽说短期利空因素暂时发力掩盖了市场偏空情绪,但随着利多因素被市场消化,油价又将重新回归空头市场,这令下游化工品可能将长期失去成本支撑优势,价格重心难以抬升。”研究员说。

　　陈刚同时表示,美国库存虽然有所减少,但全球整体供应仍然偏宽松,OPEC与页岩油公司间的市场份额之争还未结束,所以基本面并不支持油价大幅上涨。同时美元在加息的预期下必然会再次上行,对原油也有明显压制。预计原油后期仍会有一定的回调,对化工品也将有一定的利空影响。

　　展望后市,研究员认为,在成本因素偏弱以及国内经济下行压力较大、实体需求乏力的背景下,未来化工品整体向上拓展的空间较为有限,虽然存在供应端变化引起的阶段性反弹行情,但中长期偏弱格局尚未打破,逢高依然是投资者可以考虑介入空单的时机。