白糖深蹲起跳 高度几许

万通商务网讯：春节长假期间,国际原糖借干旱天气炒作逆袭,进而点燃国内糖市做多热情,短短6个交易日内,郑糖主力合约从4355元/吨的谷底起跳至昨日收盘价4568元/吨,快速反弹逾2%。

　　分析人士指出,因郑糖前期跌幅过深,当前白糖期价仍低于成本价,结合产区霜冻天气炒作及技术面反弹需求,郑糖短期或将上攻至4600-4800元/吨区间。不过,新榨季国内食糖供求矛盾突出,食糖产销数据利空,郑糖上攻动力略显不足,中期糖市转入震荡格局概率加大。

　　天气炒作助涨原糖

　　因预期巴西干旱天气将削减今年甘蔗产量,春节期间,ICE原糖期货价格涨幅超过8%。受外盘带动,节后郑糖期价亦快速反弹。

　　“巴西大面积干旱天气持续已近一个半月,土壤水分不足导致种植户停止扩种,干旱损及巴西下一年度甘蔗单产前景,恐令甘蔗产量较2013年至少削减5%,由此引发的空头回补使得ICE原糖期货价格大幅上涨,进而提振国内糖价。”安信期货研究员刘鹏在接受中国证券报记者采访时表示。

　　受巴西干旱等因素的影响,2013/2014榨季国际糖市的供应过剩量逐渐减少。巴西甘蔗行业协会Unica周三公布的数据显示,巴西上月甘蔗压榨量减少,导致该国中南部截至1月底糖产量基本维持在3430万吨。另据国际糖业组织(ISO)预估,2013/2014年度全球糖市供应过剩量达473万吨,大幅低于2012/2013年度的1060万吨。

　　万达期货研究员刘永华表示,巴西干旱的影响较为长远,而印度补贴公布后,国际糖价不跌反涨,更有利空出尽的意味。2014/2015榨季国际糖产销方面,目前多数机构认为有100-200万吨缺口,具体要看巴西开榨后的出糖率和乙醇用蔗比例。

　　生意社分析师赵雪则认为,巴西干旱对产量影响或将较小,巴西2013/2014年制糖期的食糖生产基本结束,累计产糖3427.3万吨,同比增加0.6%。虽印度出台补贴政策,但短时间内糖厂还来不及生产大量原糖用于出口。因全球食糖供过于求,库存量仍位于高位,2013/2014榨季国际糖价上涨的空间较小。

　　值得注意的是,巴西气象学家周三称,一股冷风将进入巴西南部农业区,早于预期几日结束一个半月的干旱天气,大范围降雨2月15日才会展开。这一消息或结束此前的天气炒作效应,国际糖价有回归跌势的风险。

　　郑糖上攻动力不足

　　“近期郑糖走强的一个重要因素为主产区寒冷天气炒作。1月下旬至今,广西、云南等甘蔗主产区先后经历霜冻、低温、雨雪冰冻等自然灾害天气,这对甘蔗生长造成了一定程度上的影响,如截至1月底广西的平均出糖率仅有11.91%,且寒冷天气近期还将持续,这使得南方主产区产量或将低于预期。”刘鹏同时表示,近期糖价回暖与工业短储不无关系,2014年中央一号文件明确指出继续实行食糖临时收储政策,300万吨的短储在国家的政策支持下或将在近期顺利进行,政策利多对近期糖价产生一定支撑。

　　刘鹏认为,去年12月至今年1月份,16美分/磅的原糖期价对应郑糖期价在4600-4800元/吨区间内,因此短期内郑糖受外盘提振或将上攻至4600-4800元/吨区间内。

　　刘永华也认为,国内糖价的反弹目标在4600-4700元/吨,对应国外的16.5美分/磅、4700元/吨以上的糖价,令前期进口糖有利润空间。后续要突破这个价位,必须下游用糖企业和中间商开始新一轮的库存重建,消化上游压力,当然也需要国际糖市场的投机基金继续增持多单,对冲掉泰国糖的套保压力。

　　展望后市,国内糖市面临的最大压力仍是新榨季国内食糖供求矛盾突出。从中糖协最新公布的1月份产销数据看,总产量虽较上年同期略减18.92万吨,但甘蔗糖产量较去年同期增加1.13万吨,而累计销糖率只有41.92%,较去年同期下降12.35个百分点。进口方面,新榨季开始的3个月中,国内食糖进口量达到162万吨之巨,同比增加88.2万吨,增幅达到120%。赵雪认为,白糖现货价格走高的可能性较小,此波郑糖反弹或将主要受到外盘影响,或将不能形成趋势性上涨。

　　“1月份产销数据明显利空,产销率同比大幅下降,库存量大幅增加,这对国内糖市产生较大压力。同时,2、3月份国内糖市进入传统的消费淡季,因此需求不旺的局面中期将持续,不利于化解库存压力,中期糖价仍处于弱势。近期糖价或先扬后抑。”