矿价有望震荡上行

    近期,国内铁矿石市场继续走高。当周前期,钢材、进口矿延续前一周末走势同步回调,而在需求强力支撑下,当周三均实现企稳,当周四美联储宣布暂不加息,利好刺激大宗商品集体上涨,钢材、进口矿再度上攻,进口矿市场整体表现先抑后扬,多地国产矿继续上涨。铁矿石价格后市有望继续震荡上行,主要原因如下：

    一、美联储“不加息”决策带动大宗商品整体上涨。3月17日,美联储宣布维持利率不 变,并全线下调2016年~2018年加息预期。目前,全球经济不景气,美国也承受通缩压力,加息会对大宗商品进一步形成打击,而本次美联储暂停加息导致 美元走弱,以美元计价的大宗商品价格普涨,市场心态得到提振,钢材和铁矿石恰恰也是从当周四开始反弹。这一效应短期将持续,进口矿价格有望继续惯性冲高。

    二、钢市基本面短期依然良好。一方面,短期钢材供给压力不大。从高炉开工情况来看,目前,各地高炉开工率依然呈现平缓增长态势,在原料需求稳步提升的同时,暂不会因开工率提升过快对市场形成压力；从社会库存来 看,钢协数据显示,2月下旬钢材库存环比依然下降5.67%,同比下降19.46%,短期库存水平依然相对安全。另一方面,下游承接能力增强。3月、4月 份处于需求旺季,下游需求逐步回升,采购较为积极,量价配合情况显著。整体来看,供需同步增长,承接相对较好,对钢价形成支撑作用。

    三、钢材、进口矿价格完成快速调整。在经历前一周大起大落后,当周初,钢材、进口矿市场继续大幅回调以迎合市场,钢坯及成材价格均回落至暴涨前的价位,价格进一步回归合理。回调速度之快、幅度之大超出市场预期,也使得市场心态快速得到修复,短期价格基础相对稳固。鉴于身处需求旺季,钢材、进口矿市场调整完毕后有望继续震荡上行。

    四、铁矿石供给压力不大。一方面,进口矿港口库存增量不明显。虽然近期铁矿石市场较为火爆,但 从海峡型船表现来看,国外矿山发货并未大幅提升,无论是有意为之还是有心无力,短期进口矿供给尚未出现大幅增加迹象。另一方面,国内矿山开工提升有限。经 过最近两年的大跌洗礼,国内大量中小矿山倒闭,而短期铁矿石市场的形势依然不明朗,对于生产成本高的矿山来说,目前价位难以支撑其复产,仍以观望为主；而外界资本不敢轻易涉足,同样阻碍了新增矿山的开发。因此,当前国内矿山的开工率依然不高,供给增速也不会对国内市场形成压力。

    综上所述,经历快速回调的钢材、进口矿市场,在外界环境刺激下和内部市场共同作用下形成新一轮 上涨。从市场基本面来看,钢材价格仍具一定上行空间,同时也将带动铁矿石上涨,预计短期将继续双双走高。值得一提的是,钢铁行业仅仅是从寒冬中获得片刻喘 息,与“春意盎然”的局面相距甚远,行业矛盾依然重重,在经济下行压力加大的环境下,下游需求对钢价的持续支撑力度有限,最近的暴涨暴跌虽然释放了短期风 险,但中长期风险依然存在。本轮价格持续走高,除受旺季需求支撑外,在一定程度上也受到国内外经济政策的外力推动。随着价格不断上行,风险会持续积累,一 旦政策效应退热,价格将会出现快速回落。从本轮“过山车”行情来看,进口矿行至60美元/吨附近依然会存在较大阻力,后市趋向于震荡上行,涨幅将有所趋 缓。