钢材出口同比大降 中国钢材价格走势影响几何

    据中钢协统计数据显示,2016年1-11月重点钢企累计实现利润总额331.46亿元,去年同期为亏损529.06亿元；亏损企业26家,亏损面26.3%,亏损企业亏损额218.84亿元,同比减亏67.7%。毫无疑问,2016年国内钢铁生产企业经营情况大幅改善,2015全年重点钢企主营收入持续亏损,7月份以后每月亏损幅度都在100亿以上。

    虽然近日钢材市场价格弱势下跌,但主要品种盈利水平依旧维持相对高位,尤其是冷轧板卷平均吨钢利润在1000元左右,螺纹钢吨钢利润也有200元。正因为国内钢材销售利润较好,与之对应的海外出口业务利润则一直偏低,因此2016年下半年以来钢材出口势头明显降温,2016年11月份国内钢材出口量仅为812万吨,同比下降15.5%,1-11月累计出口1亿吨,同比下降1%。

    根据上海钢联出口调研小组对12月份国内钢材出口的调研数据显示,2016年12月份国内钢材出口量同比继续大幅下降,跌幅约25%,环比11月份出口量小幅下降,预计出口量在800万吨左右。预计2016年国内钢材出口累计量为1.08亿吨,同比下降约3%,这也是继2009年钢材出口量下降后的首次负增长。

    近期国内钢材市场库存量持续累积,截止2016年12月30日,Mysteel五大钢材品种社会库存量连续第6周攀升,最新库存量为945.9万吨,年同比增长9.7%；五大品种钢企厂内库存量达到544.7万吨,年同比增长11.5%。如果单纯对比2016年12月与2015年12月库存变动的话,以Mysteel五大品种社会库存量和中钢协重点钢厂内库存量计算,2015年12月两者库存量累计下降232万吨,2016年同期两者库存量累计增加约150万吨。考虑到粗钢供应量的差异,2016年钢材社会库存增量主要源头其实就是出口缩量,2016年12月钢材出口量同比下降超过260万吨。

    时间已经步入2017年,后期钢材市场将如何运行？笔者认为短期内现货市场弱势格局可能还会延续,但由于期货市场跌幅过大,加之冬储动作的进行,市场价格可能出现震荡行情,期货价格继续下跌空间有限,不排除节后会有反复震荡。

    首先,虽然社会库存量持续累积,但是绝对库存量压力并不大,现货市场价格在主流钢厂出厂价格倒挂的支撑下,很难深度向下调整。由于期货、现货之间基差较大,期货价格在大幅下挫之后,虽然技术面仍有下探的可能,但现货价格对期货价格形成托底效应。一旦期货价格难以下跌或者震荡反弹,现货市场价格支撑力度也会增强,进而有助于市场价格的企稳。

    其次,鸡年的传统春节比以往来的早一些,元旦过后,市场将面临冬储抉择,无论是主动还是被动,在2016年节后行情的引诱下,市场商家不管是现货囤货或者期货买多的意愿都要强于去年,不排除多头会提前布局。

    第三,雾霾天气再次逼近,部分钢铁生产企业或面临被动减产,加之冬季雾霾天气容易形成,市场供应量难以持续增量,钢材现货库存量累积速度可能不及预期。

    第四,近期政策面高压不减,不论是中频炉还是违规钢铁项目的查处力度或将升温,事实上近期许多地区钢坯资源较为紧张,节日期间唐山钢坯价格上涨也在印证这个情况。

    第五,年底资金面紧张局面已经得到改善,货币流动性好转之后,愿意介入钢材产业链的资金量也会相应增多,这也会对市场价格形成一定的支撑。

    从中长期来看,目前国内钢材社会库存量累积速度并不快,而且库存累积压力主要集中在建筑钢材方面。事实上,当前螺纹钢和线材产能利用率均低于去年同期水平,其中12月30日螺纹钢产能利用率为61.5%,年同比下降7.6%；线材为53%,年同比下降11.6%。在利润被进一步挤压之后,钢厂产能利用率还会下降,后面两个月社会库存量累积速度可能没有预想的多。

    另外,2017年1季度末至2季度初,国内下游需求会因为春节因素集中释放。2016年同期短流程企业能够快速增加产量供应,但2017年因为政策原因,增量部分的压力将集中在高炉生产企业端,但是春节雾霾天气容易形成,加之两会在3月份陆续开幕,所以环保要求可能抑制市场供给,不排除会出现阶段性供不应求的格局,进而成为多头发力的机会。综上来看,笔者认为短期内钢材现货市场依旧存在压力,但中长期市场会有机会,建议密切关注去产能及库存累积变化。