铁矿石跟随黑色金属下跌

现货：青岛港口PB粉环比-9元/吨至875元/吨,超特粉环比-11元/吨至746元/吨。

基差：当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为945元/吨与933.9元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为81.4元/吨和8.71%。

需求：需求端日均铁水+2.24万吨至239.82万吨。节后第八周,钢厂补库预期仍未兑现,进口矿日耗环比+1%,进口矿库存-0.6%,库消比环比-0.51%。2月生铁产量14426万吨,同比增长1212.9万吨（+9.2%）；2月粗钢产量16870,同比增长1074.2万吨（+6.8%）。

供给：铁矿石供应宽松格局未改。主流矿山来看,四大矿山相继发布季度产销报告,除淡水河谷外,其他三大矿山季度产量均环比上升。全年（自然年）产量来看,淡水河谷全年产量（含球团）同比下降520.6万吨（-1.5%）至3.40亿吨,力拓同比上升542万吨（+1.6%）至3.42亿吨,必和必拓同比上升77.9万吨（+0.3%）至2.85亿吨,FMG同比下降1090万吨（-4.6%）至2.26亿吨。非主流矿山来看,澳大利亚矿产资源公司(MineralResourcesLtd)、吉布森山铁矿公司(MountGibsonIronLtd)、加拿大矿业公司冠军铁（ChampionIron）四季度产量分别环比上升13%、9.8%与3.6%。2月铁矿石进口累计量为19419.6万吨,同比上升1311.6万吨。

库存：港口库存13604.66万吨,环比周二-2.3万吨,环比上周四-78.22万吨；钢厂进口矿库存环比上升-51.8万吨至9151.5万吨。

观点：本周钢材表需下降、去库放缓,铁矿石跟随黑色金属下跌。基本面上,供应有季节性修复预期,需求端日均铁水产量环比上升,钢厂库存水平偏低,港口库存维持小幅去库。供应来看,本周到港量环比上升,均值同比上升；澳巴发运小幅下降,但均值高于季节性。需求端日均铁水产量与日耗均环比上升。市场传闻全年粗钢压减2.5%,对需求端形成抑制作用,5-9价差明显走阔,但消息未经官方证实,后续有待持续跟踪。节后第八周,钢厂补库预期仍未兑现,进口矿日耗环比+1%,进口矿库存-0.6%,库消比环比-0.51%。展望后市,供需错配逐步缓解,钢厂维持谨慎补库,港口库存有累库预期。供应来看,澳巴发运已筑底修复,近期到港量或将到达底部；需求来看,钢材需求正处验证期,关注需求顶点的到来。操作上,5-9正套继续持有。