短期铁矿石价格将偏弱运行

近期铁矿整体偏弱运行,市场情绪受到明显抑制。从市场运行的主导逻辑看,近期矿价受坊间粗钢压减传闻影响,下游成材基本面偏弱,市场抢跑预期交易,亦受成材及双焦运行趋势影响明显。

监管趋严,关注粗钢压减能否落地

坊间频传监管趋严及粗钢压减消息,后市需关注粗钢压减政策能否落地。4月4日晚间,国家发展委再度发声,加强铁矿石价格形势分析研判和期现货市场监管。此外,近期初市场不断炒作粗钢压减、发改委监管等信息,市场情绪明显受抑制。从历史经验来看,粗钢产量压减政策对矿价的影响较大,后续仍需关注粗钢压减政策能否落地。

从基本面看,铁水处于近年最高水平

供给端,本期澳巴发运由降转增,澳洲地区和巴西地区发运均为增量,全球发运总量小幅上升。海外主流矿发运延续相对平稳的态势,北方到港量已恢复到近年平均水平。供给端作为慢变量,且在需求回暖的大背景下,并不是近期市场交易的重点因素,目前对于市场的影响偏中性。

需求端,目前铁水产量已处于近年同期最高水平,考虑到钢厂检修和复产,近期仍有增量。钢厂高炉开工率和日耗持续上行。近期下游需求的可持续性仍受质疑,坊间亦有粗钢压减传闻,然而钢厂生产仍有利润,且通常肩负政治或市场目标,4月需求仍有季节性增长的预期,对铁水产量的顶部难以过早定论。

库存端,目前港口库存水平中性,压力不大,全国45港和47港库存数量持续下降,钢厂仍维持低库经营的情况。从库存消费比指标看,近期钢厂库存情况屡创新低。钢厂利润微薄,虽然下游需求有所转好,但受高矿价的影响,采购需较为谨慎,仍保持低库存运行,按需采购为主。

市场抢跑预期交易,短期矿价偏弱运行

展望后市,坊间粗钢压减传闻不断,下游成材基本面趋弱,市场抢跑预期交易,短期矿价或震荡偏弱运行,建议2309合约区间操作。