预计钢材价格有所回调，但跌幅不大

现货和基差：唐山钢坯-40至3490元每吨。华东螺纹-30至3800元每吨,10月和1月基差分别为142和84元每吨。热卷-40至3830元每吨,热卷10月和1月合约基差分别为-35和18元每吨。

利润：螺纹和热卷利润都转亏损。螺纹长流程利润-138元每吨,电炉利润-162元每吨。

供给：铁水产量再次上升+1至248.9万吨。五大材产量低位上升,五大材以外的产量维持增产走势。

需求：需求弱稳,前期需求较好的基建和制造行业支撑钢材需求,表现为型钢和板材需求较好。从品种材产量库存看,部分板材需求走弱,库存走高如热卷、钢管、彩涂板等,而冷轧和工业线材需求较好,高产量下,库存维持低位。

库存：总库存压力不大,但建材和板材走势分化,建材库存偏低。而板材库存走高。

观点：黑色金属跌幅明显,热卷利润转入亏损,随着利润亏损,市场对钢厂减产的预期增强,或走一波负反馈逻辑。从钢材库存看,板材库存有所压力,但总库存压力不大,同时原料库存持续低位,铁水减产对原料累库预期不大。预计价格有所回调,但跌幅不大。考虑成本有韧性,原料贴水,回调后依然可以偏多参与。