2025年3月31日铜价早报

美国关税政策导致大量铜流向北美市场预期下推升美铜至历史新高,沪伦铜同步跟涨,其主因是市场担忧政策落地后用铜成本增加。近期有市场消息称,美国或于年中前就开始加税,消息传出后铜价自高位逐步回落,因为增税的担忧令进口需求大增,另外可能提前到来的加税时点可能导致部分需求无法在加税时点前报关,在此预期下盘面高位风险加大,多头了结导致价格下跌。同时北美外地区供货紧张的预期也同步减弱令铜价高位承压。但整体来看,铜价短期即使回落,或仍价在偏高的区间运行。一方面铜精矿供给紧张局面暂难缓解,现货TC维持负向扩大态势。其次国内社库及LME库存呈去库状态。另外国内炼厂检修逐步增多,或将出现常规检修外的减产。同时二季度消费增长预期存在。综合来看,铜价虽然高位易承压,但低位支撑较为强劲。