双粕领涨 农产品牛市卷土重来

　　5月30日盘中,以菜粕和豆粕为代表的农产品再掀涨势,双粕表现活跃,是领涨品种。对此,王骏分析,在农产品中,双粕沉淀资金占农产品总量的35%-40%,流动性较好。双粕属于饲料原料类产品,与通胀有一定相关性,成为不少资金抗通胀操作的首选配置资产,且与同属于原料的玉米不同,双粕尤其豆粕市场化、国际化程度较高,受国内政策影响相对较小。

　　研究员赵舟认为,就粕类而言,国内基本面的供需并未发生明显和实质性改变,盘面更多体现的是不断调整的预期和资金的热情。过去4年中,除2015年二季度粕类未出现上涨,2013、2014年都是二季度出现上涨,但涨幅不及今年。在下游需求端库存水平大幅提高的情况下,现货的强势会有所减弱,本月粕类出现回调的可能性比较大。从远期来看,他预计未来1-2年内,油脂和粕类将会是最受关注的农产品。

　　“基于从3月份跟踪的数据,全球通胀周期回升是大势所趋。虽然目前尚无法判断物价指数回升的速率,但是基于这种考虑,再结合供需平衡表的预测及天气因素,农产品至少在未来一到两个季度表现会相对较好,即会出现一波幅度较大的上涨或者相对于其他资产有相对涨幅。”程小勇说,这其中按照投资安全级别的顺序是豆粕、棉花、白糖和玉米,其中豆粕和猪周期密切相关,而棉花因内外倒挂情况缓解、种植面积下降,供需情况可能好转。

　　赵燕进一步解释说,国内生猪存栏缓慢回升、饲料需求前景预期乐观会提供粕类下半年价格支持。国内菜籽减产带来的供应偏紧对菜粕持续利多。除天气利好外,油脂在去库存化后也会受到消费温和增长的提振保持震荡偏强。

　　聚合财富投资研究部总监赵曜向中国证券报记者表示,近期最具投资价值的仍是大豆和菜籽相关品种。首先,当前恶劣天气对于农产品影响最大的是大豆和菜籽。以大豆为例,据美国农业部的报告显示,该国中西部地区的连续降雨已经影响到了其大豆的播种,对于2016年的大豆产出有很大的影响。另一个大豆的主产地南美情况也是如此,阿根廷洪灾严重,巴西则连续干旱,都对大豆产量有着不可逆转的影响。“厄尔尼诺现象”对于全球气候的影响仍在持续,且目前还未见到缓和的迹象,在天气因素变得利好大豆生产之前,有理由继续看涨大豆及相关产品的价格。其次,从长周期来看,大宗商品整体处于熊市格局中,农产品近期的走强只是阶段性的和局部的,在这种情况下,做多必然要选择强势品种,所大豆及菜籽应该成为首选品种。此外,相对于豆粕和菜粕的涨幅,豆油和菜油涨幅相对较小,后市有可能出现补涨行情,安全边际也较高,可以在交易中给予更高的权重。