进入10月份以来,养殖端生猪出栏积极性提升,生猪供应充沛,且随着气温下降,终端猪肉需求增加,导致10月生猪屠宰量环比继续增加。供应方面,近期市场可出栏猪源或仍有增加可能,以及二次育肥户或再四季度集中出栏,利空生猪行情；而需求方面来看,11-12月份猪肉消费旺季,需求及宰量或存较明显提升空间。因此,预计近期生猪价格或存反弹可能,但考虑供应集中释放,猪价或上涨空间受限,回调阶段居多。而近期仔猪价格或维持高位震荡水平,主因业者看涨2025年一季度行情所带动的情绪支撑。
据卓创资讯监测数据显示,10月份全国外三元生猪交易均价先涨后降,由8日的17.67元/千克,最高涨至10日的18.21元/千克,最低降至28日的17.31元/千克。截至10月28日,10月生猪均价为17.74元/千克,环比降幅6.53%。
虽然10月份生猪屠宰量环比继续增加,但仍低于2023年同期水平。卓创资讯生猪市场分析师朱泽坤认为,一方面,2023年生猪产能充沛导致生猪出栏增加；另一方面,2023年养殖亏损叠加四季度北方猪病影响,养殖端为规避风险提前出栏中小体重生猪,导致2023年10月份生猪供应充沛,因此2024年10月份生猪供应同比偏少,导致屠宰量同比下降7.56%,降幅较9月收窄6.18个百分点。
朱泽坤表示,随着11月全国气温继续下降,终端需求仍有提升空间,且南方腌腊即将陆续开始,白条猪肉需求继续增加。同时考虑前期补栏的二次育肥猪源陆续进入出栏阶段,生猪供应或仍较充沛,因此卓创资讯预计11月份生猪屠宰量或继续增加。
展望后市,中信建投研报表示,供需双增格局将至。今年新生仔猪数量自3月持续增加,对应秋冬消费旺季；从中大猪存栏看,9月全国5月龄以上中大猪存栏同比下降4.6%,环比增长1.5%,已连续4个月增长,预示着未来2-3个月的肥猪上市量将较之前的月份增多。养殖盈利背景下,产能去化动力不足,预计后市产能仍以小幅波动为主,对应猪价小幅波动,仍需关注母猪生产效率提升及冬季疫病情况。
10月29日晚间,牧原股份还召开了电话会。公司董秘秦军表示,对2025年偏乐观,总体判断是一个能获得正常利润的年份。尽管猪价不太好预测,但秦军认为,今年第四季度的情况看起来还不错,“对四季度和明年一季度偏乐观,尤其对上半年。2025年总体判断能获得正常利润的年份。”他认为最近猪价回落是正常波动,三季度猪价回暖是因为这一季度供需矛盾最大。另外,今年三季度猪肉行情比较好,是因为能繁母猪产能恢复情况并不是很快。
国泰君安证券也表示,生猪养殖板块三季度盈利丰厚,量、价、重均高于2023年同期。往后看四季度,量和价预计也将有同比明显增长。横向进行板块间比较,当前业绩和下季度业绩同比高增速,2025年的猪价预期也将继续上调,因此板块间比较来看,生猪养殖板块的配置优势明显。
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